Prix du GNL en Europe : vers une nouvelle flambée avant l’hiver ?

Les prix de gros du gaz naturel en Europe ont repris leur ascension. À l’approche de l’hiver, le marché du GNL retient son souffle. Stocks, géopolitique et concurrence asiatique pourraient bien faire exploser la facture énergétique des Européens dans les prochains mois.

Un marché qui se tend malgré des stocks confortables

Le contrat TTF, référence européenne, évolue actuellement autour de 38 €/MWh, en hausse de près de 25 % depuis le début de l’été. Pourtant, les stocks souterrains de l’Union européenne sont remplis à 93 % de leur capacité, un niveau rassurant à première vue. Alors pourquoi cette tension ?

Parce que les réserves ne suffisent pas si l’hiver est rigoureux et que les flux de gazoducs restent limités. L’Europe a perdu l’essentiel de ses approvisionnements russes par canalisation et dépend désormais massivement du gaz naturel liquéfié (GNL) transporté par navires. Cette dépendance rend les prix extrêmement sensibles aux aléas mondiaux.

Géopolitique : la menace sur le corridor ukrainien

Le transit de gaz russe via l’Ukraine, l’un des derniers corridors encore opérationnels, expire à la fin de l’année. Les négociations entre Kiev, Moscou et les pays européens piétinent. Une interruption définitive priverait l’Europe centrale (Autriche, Slovaquie, Hongrie) d’environ 14 milliards de mètres cubes par an, un volume qu’il faudrait entièrement remplacer par du GNL.

À cela s’ajoutent les attaques répétées contre les infrastructures énergétiques en mer Noire et les menaces sur les terminaux flottants. Chaque incident fait grimper la prime de risque et se répercute immédiatement sur les prix à terme.

La concurrence asiatique s’intensifie

L’autre facteur clé, c’est l’Asie. Le Japon et la Corée du Sud reconstituent leurs stocks avant l’hiver. La Chine, premier importateur mondial de GNL, a augmenté ses achats spot de 18 % sur un an pour alimenter sa reprise industrielle et réduire sa dépendance au charbon.

Résultat : les cargaisons se détournent de l’Europe vers l’Asie dès que l’écart de prix le justifie. Les acheteurs européens sont donc contraints de surenchérir pour sécuriser leurs approvisionnements. Ce phénomène de "tug-of-war" entre les deux continents devrait s’accentuer à l’automne.

Scénarios pour les mois à venir

Trois facteurs détermineront la trajectoire des prix :

• La météo : un hiver froid augmenterait la consommation de 20 à 30 % et obligerait à puiser massivement dans les stocks, propulsant le TTF au-dessus de 50 €/MWh.
• Le transit ukrainien : un arrêt total doperait les primes de risque et renchérirait le GNL de 10 à 15 %.
• La demande asiatique : si l’économie chinoise accélère, l’Europe devra payer le prix fort pour attirer les méthaniers.

Dans tous les cas, la volatilité restera élevée. Pour les industriels et les négociants, il est urgent de se couvrir. Pour les ménages, la facture risque encore de s’alourdir cet hiver.

Pensez-vous que les prix du gaz dépasseront les 50 € cet hiver ? Donnez votre avis en commentaire.